• Ratios de Liquidez (Liquidity Ratios)

“Los ratios de liquidez miden la liquidez de una empresa, es decir, su habilidad para hacer frente a sus obligaciones financieras en el corto plazo”

Es importante la realización de todos ellos para tener una visión conjunta de todas las partes de la empresa, y que no quede sesgada por falta de información

Aquellas partidas que van a intervenir, las explicamos en el análisis de la pasada semana acerca del balance de situación. Nos interesan principalmente dos partidas: Activo Corriente + Pasivo Corriente, ya que lo que vamos a analizar es el corto plazo de la empresa (asumimos corto plazo como <1 año)

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Definimos el ratio de liquidez como el ratio que usamos para medir la capacidad del pago de una empresa a corto plazo

Liquidez = 1: Correcto

Liquidez > 1: Óptimo, cuando mayor sea, mejor capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo

 Liquidez <1: Situación peligrosa en la que la empresa debe tratar de actuar

Siempre observando el sector y sus características especiales. Puede verse afectado por multitud de factores como, por ejemplo: Si la empresa pudiera tener facilidad de acceso a financiación a corto plazo no sería necesario tener excesiva liquidez, exigibilidad de acreedores, rotación de ventas, ya que si vendes con fluidez no necesitamos excesiva liquidez para hacer frente a nuestros pagos, etc…

Veamos como se calcula con el ejemplo del Análisis de Fiverr

Año 2017: Activo Circulante -> 58,74M; Pasivo Circulante: 42,86M

Fórmula: 58,74 / 42,86 = 1,37

Año 2018: Activo Circulante -> 96,79M; Pasivo Circulante -> 53,78

Fórmula: 96,79 / 53,78 = 1,80

Podemos observar como el ratio de liquidez ha aumentado debido al mayor aumento del AC frente al PC

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El test ácido nos indica cómo es la liquidez de una empresa a corto plazo

Similar al ratio de liquidez pero se restan en el numerador las existencias. La principal razón es que su transformación en dinero es más compleja que la de otros elementos del activo circulante como podría ser el disponible

Test Ácido > 1: Óptimo, el Activo Circulante sería superior al Pasivo Circulante, por lo tanto la capacidad de la empresa para asumir sus responsabilidades a corto plazo sería la correcta

Test Ácido < 1: Peligroso, ya que nos indicaría que el Pasivo Circulante es excesivamente algo en comparación a gran parte del Activo Corriente

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El ratio de caja (también denominado ratio de disponibilidad) mide la relación entre la caja (disponible) y el pasivo circulante. Se podrían indicar adicionando en el numerador las inversiones financieras a corto plazo, dada su facilidad para la conversión en liquidez.

Ratio de Caja > 0,3: Óptimo

Ratio de Caja < 0,3: Peligroso

No suele ser demasiado excesivo, ya que si la empresa funciona correctamente busca nuevas ideas, líneas de negocio, nuevas inversiones, etc...

Como hemos visto anteriormente, es conveniente la comparabilidad por sectores, dadas las posibles variaciones que puede haber entre los mismos.

Veamos como se calcula con el ejemplo del Análisis de Fiverr

Año 2017: Disponible/Caja -> 57,87M; Pasivo Circulante: 42,86M

Fórmula: 57,87 / 42,86M = 1,35

Año 2018: Disponible/Caja -> 55,96M: Pasivo Circulante -> 53,78M

Fórmula: 55,96 / 53,78M = 1,04

Tal y como podemos observar, el ratio de disponibilidad ha disminuido por el aumento del PC y la disminución de la caja

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  • BONUS: Si encuadráramos estos ratios dentro de la categoría superior denominada  "Ratios de Balance", podríamos incluir los siguientes ratios:
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El ratio de endeudamiento mide la relación entre las dos fuentes de financiación de la empresa: recursos propios (FFPP) y recursos ajenos (Total de deudas)

La fórmula divide dos de las tres masas patrimoniales que vimos en el post del Balance de Situación, Pasivo y Fondos Propios (O Patrimonio Neto). Se trata de un ratio que nos indica el grado de apalancamiento, o lo que es lo mismo, la dependencia de terceros en cuanto a fuentes de financiación

No existe un nivel óptimo ya que hay multitud de variables a considerar como el sector, la madurez de la empresa, capacidad de acceso a financiación, etc... Pero unas buenas aproximaciones serían: 0,4 < Endeudamiento < 0,6

Hay algunos sectores que necesidad un mayor endeudamiento como por ejemplo petroleras, eléctricas, construcción... puesto que todas las inversiones que llevan a cabo tienen necesidad de una fuerte inversión inicial. Por el contrario, hay otros sectores que no requieren ese volumen de financiación como por ejemplo empresas tecnológicas, de servicios, de medios de comunicación, etc...

Veamos como ejemplo el Análisis de Fiverr de la pasada semana

Año 2017: Pasivo Circulante -> 42,86M; Pasivo No Circulante -> 3,81M; FFPP -> 23,10M

Fórmula: (42,86 + 3,81) / (42,86 + 3,81 + 23,10) = 0,67

Año 2018: Pasivo Circulante -> 53,78M; Pasivo No Circulante -> 3,28M; FFPP -> 53,97M

Fórmula: (53,78 + 3,28) / (53,78 + 3,28 + 53,97) = 0,51

Vemos como ha descendido debido a un incremento mayor en los FFPP que en el Pasivo Total

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La calidad de la deuda es la proporción de una deuda de la empresa que es exigible a corto plazo, comparándola con la proporción de la deuda a largo plazo. Cuanto más lejanos sean los vencimientos, mejor será la calidad de la deuda.

Una vez calculado el ratio nos interesa que sea una proporción lo más pequeña posible

Si el ratio = 0, nos indica que la mayoría de los vencimientos se concentran en el largo plazo, mientras que si el ratio = 1, nos indica que la mayoría de vencimientos son a acorto plazo. Así que nos interesa que el ratio sea lo más cercano posible a 0.

SIN EMBARGO, esto no debe ser una verdad absoluta, puesto que depende de las características de la empresa y de sectores determinados con ratios de endeudamiento cercanos a 1 son perfectamente capaces de hacer frente sin ningún problema a los vencimientos a corto plazo.

Aquí debajo les dejo el gráfico del ratio de calidad de deuda del Análisis de Fiverr

Veamos como se calcula:

Año 2017: Pasivo Circulante -> 42,86M; Pasivo No Circulante -> 3,81M

Fórmula: 42,86 / (42,86 + 3,81) = 0,92

Año 2018: Pasivo Circulante -> 53,78M; Pasivo No Circulante -> 3,28M

Fórmula: 53,78 / (53,78 + 3,28) = 0,94

Vemos como el ratio ha aumentado debido al descenso del PNC y al ascenso del PC. Podemos observar como ha tenido una tendencia creciente desde 2017 en valores cercanos a 0,92 hasta alcanzar Last Twelve Months (LTM) casi 0,97

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Espero que les haya gustado, si es así se agradece que lo compartan

¡Nos vemos el sábado con un nuevo análisis!